標的股權存在瑕疵風(fēng)險

（1）標的股權本身存在權利上的瑕疵

股權又稱(chēng)為股東權，是指股東基于向公司出資而享有的對公司各種權利，包括從公司獲取經(jīng)濟利益并且參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權利。從分類(lèi)上來(lái)說(shuō)，具體可分為自益權和共益權兩種類(lèi)型，自益權指股東為了自己的利益而行使的權利，包括利潤分配請求權、股權轉讓請求權、剩余財產(chǎn)分配請求權；共益權，指股東為了全體股東共同利益而間接為自己利益行使的權利，包括知情權、股東會(huì )召集權、表決權等。

通常而言，公司股東基于持有公司股權擁有上述完整的股東權，但鑒于有限責任公司的人合性特征，《公司法》允許公司股東及公司章程在股東的上述具體權利上作出一定的限制或調整，此等限制將影響公司股東權的行使，茲列示部分如下：

分紅權及新增資本認購權：《公司法》第34條規定，公司全體股東一致同意可不按照公司法規定的依據實(shí)繳出資比例分配公司利潤及認購公司新增出資而另行約定公司利潤分配及新增出資認購的特殊規則。

表決權：《公司法》第42條規定，公司章程可排除適用公司法規定的股東按照出資比例行使表決權的規則。例如，賦予特定股東所持股權擁有超出股權比例的表決權，此即為表決權差異安排。

又如《公司法》第43條第1款規定，股東會(huì )的議事方式和表決程序，除本法有規定的外，由公司章程規定。實(shí)踐中，有的公司章程賦予特定股東在股東會(huì )上擁有一票否決權。

剩余財產(chǎn)分配請求權：《公司法》第186條第2款規定了公司解散清算時(shí)財產(chǎn)分配的規則，即公司財產(chǎn)在按照清算費用、職工工資、社會(huì )保險費用、法定補償金、清繳稅款、公司債務(wù)后，在股東之間進(jìn)行分配，分配的具體規則為，有限責任公司按照股東的出資比例分配。在實(shí)踐中，針對剩余財產(chǎn)分配的規則，有的公司章程規定了不一致的規則，通常表現為，賦予特定股東享有清算財產(chǎn)分配優(yōu)先權。例如，在(2019)京03民終6335號民事判決中，針對當事人另行做出的剩余財產(chǎn)分配規則，北京市第三中級人民法院認為，該等約定并不違反《公司法》的強制性規定而認可該等約定的法律效力。

因上述特殊的股東權利往往規定在公司章程或章程修正案，甚至是約定在股東協(xié)議當中，如果在受讓股權時(shí)未仔細審查公司內部文件，則將導致受讓的股東權利受限，影響股權的價(jià)值，甚至可能導致交易目的的落空。

（2）受讓股權存在權利負擔

《公司法》第28條規定，股東應當按期足額繳納公司章程中規定的各自所認繳的出資額。如股權出讓方未按期繳納出資即轉讓股權，則根據《公司法司法解釋三》第18條規定，有限責任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉讓股權，受讓人對此知道或者應當知道，公司可請求受讓人出讓人的出資義務(wù)承擔連帶責任。

基于上述股權瑕疵的風(fēng)險，我們提出如下風(fēng)險防范建議：

（1）在股權轉讓交易前，可聘請專(zhuān)業(yè)機構（包括法律、財務(wù)等機構）進(jìn)行盡職調查，以發(fā)現股權權利瑕疵；

（2）如標的股權經(jīng)核實(shí)存在權利瑕疵的，應要求交易前出讓方進(jìn)行規范，設法解除該等權利瑕疵，確保股權權能的完整性，例如，可要求標的公司在交易前重新制定公司章程，或者要求出讓方設法解除限制股東權利的股東協(xié)議。